春节期间至今，国内豆粕现货价格持续下跌，外盘一度振荡回落以及终端市场持续看空给现货市场带来下行压力，而在截至2月6日的一周里，国内豆粕现货价格先抑后扬，较春节前整体跌幅依然达到100-450元/吨，目前沿海地区豆粕成交价格集中在3200元/吨-3350元/吨。沿海大部油厂因节前合同预售量较大而利润提前锁定，目前开工情况较为正常，多数饲料企业豆粕库存可维持到正月十五（2月9日）前后，进一步补库在即，但观望情绪较为浓厚，为刺激现货成交部分工厂高报低走，也使得节后豆粕现货市场整体显弱，整体来看当前国内豆粕现货市场缺乏刺激终端成交的题材，但在外盘重新获得天气利多支撑的背景下正蓄势反弹；而CBOT大豆市场近期走势明显振荡（上周五<2月6日>，天气预报利多，CBOT大豆期价飙升），不过值得关注的是南美大豆减产已成定局，另外美国新季大豆春播形势也即将明朗，关注下周USDA月度供需报告以及3月底的种植意向报告。具体分析如下：

　　其一，国内沿海油厂开工积极性超过饲企采购，高报低走利润仍有保证

　　当前，国内多数大豆压榨工厂的开工较为正常，春节前后陆续有进口大豆到货，再加上节前工厂多有大量预售合同订出，因此丰厚利润基本提前锁定，节后为执行合同而陆续恢复开机生产，据悉个别工厂的豆粕合同已经订制到三月份（根据估算模型计算，按照当前3200元/吨的进口大豆到港成本、3250元/吨的豆粕现货价格以及6800元/吨的四级豆油价格，油厂的大豆压榨利润依然高达400元/吨以上）。相比之下，饲料企业入市积极性明显不高，因而为刺激出货，一些油厂采取高报低走的策略，据悉华东、山东部分地区43%蛋白豆粕最低成交价格达到3200元/吨，较报价偏低80-100元/吨。

　　其二，终端整体观望情绪浓厚，新一轮采购小高峰蓄势待发

　　春节之后为传统畜禽存栏淡季，终端市场对于豆粕的需求也随之大幅减少，加上春节之前多数饲料企业均大量备货，因而现阶段流通环节对于豆粕现货消化的速度较慢。据市场了解，目前多数产区可出栏生猪供应水平不足，且大部养殖户表示正月之后才考虑新年度补栏。而各地家禽补栏意愿也表现低迷。按照往年惯例，立春之后少数地区已经开始适量补栏，但目前普遍尚未启动，据悉养殖户除了对今年上半年养殖形势并不看好之外，另一重要制约因素在于季节性疫病较为多发。但从饲料企业的豆粕库存水平来看，多其三，南美短期降雨难改减产局面，关注周二USDA月度供需报告

　　近期以来，国际大豆市场持续受到来自南美大豆种植区天气变化的影响，据国际气象机构欧洲模型今今晨最新预测，未来两周阿根廷作物区以干燥天气为主，除下周二有零星小雨外没有明显的降雨机会，气温正常至略高于正常温度（上周五，CBOT大豆市场收盘大幅上涨，延续近期反弹态势，主要原因是阿根廷大豆产区天气预报对价格利多）。美国模型某知名天气机构也指出，本周日开始，阿根廷天气可能会回归炎热干燥天气。而持续干旱使得今年南美大豆产量下降的预期也开始升温，美国农业部将在2月10日公布 2月份月度供需报告，预计对南美巴西和阿根廷大豆的产量预估值将会有较大调整。而来自南美大豆减产的前景以及中国旺盛的需求将令美国大豆库存大幅下滑，有关这一点有可能也会在2月份的报告中得到体现。

数备至正月十五前后，因此预计下周市场会出现新一轮采购小高峰，而之后在市场主体趋势显现之前，随买随用策略可能仍会为终端市场所采用。。